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	<title>Moody&#8217;s &#8211; KEWOULO</title>
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	<title>Moody&#8217;s &#8211; KEWOULO</title>
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		<title>Risque pays du Sénégal : Indifférence des lnvestisseurs des « mauvaises notes » de S&#038;P et Moody’s ? (Par le Dr. Seydina Oumar Seye.)</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Alassane Dramane]]></dc:creator>
		<pubDate>Sun, 29 Mar 2026 15:32:43 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[A LA UNE]]></category>
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					<description><![CDATA[<p>Risque pays du Sénégal : Indifférence des lnvestisseurs des « mauvaises notes » de S&#38;P et Moody’s ? (Par le Dr. Seydina Oumar Seye.)</p>
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										<content:encoded><![CDATA[<h3>Malgré une cascade de dégradations de la note du Sénégal par les grandes agences de notation occidentales (S&amp;P, Moody’s), le pays ne se retrouve pas isolé. Entre ingénierie financière offensive (TRS), mobilisation record du marché régional UEMOA et résilience politique, la signature sénégalaise résiste. Retour sur un paradoxe apparent qui interroge la pertinence des critères de notation traditionnels face aux économies émergentes.</h3>
<p>1.⁠ ⁠La descente aux enfers selon S&amp;P… une réalité à relativiser</p>
<p>Le 27 mars 2026, l’agence Standard &amp; Poor&#8217;s (S&amp;P) a porté un nouveau coup : l’abaissement de la note en monnaie locale du Sénégal de « B- » à « CCC » . Une décision qui, techniquement, place le pays en zone spéculative, juste avant le défaut.</p>
<p>Pourtant, en prêtant attention au détail, une schizophrénie des marchés apparaît. Comme le souligne l’expert Babo Amadou Ba, si S&amp;P dégrade la note en CFA, d’autres acteurs de place comme Bloomfield Investment attribuent toujours au Sénégal une note BBB+ en monnaie locale . Un écart de notation aussi colossal (CCC vs BBB+) est rarissime. Il illustre un profond désaccord méthodologique : les Anglo-Saxons sanctionnent la transparence des « dettes cachées » révélées par l’audit de 2024, tandis que les agences africaines valorisent les fondamentaux et la liquidité réelle.</p>
<p>Les chiffres parlent d’eux-mêmes :</p>
<p>· Moody’s a dégradé le Sénégal de Ba3 à Caa1 entre octobre 2024 et octobre 2025.<br />
· S&amp;P est passé de B+ (février 2025) à CCC+ (novembre 2025), puis CCC (mars 2026).<br />
Mais cette litanie de mauvaises nouvelles a un effet pervers : elle n’a pas provoqué l’effondrement attendu.</p>
<p>2.⁠ ⁠Le « Mur de Mars » : une résilience qui déjoue les pronostics</p>
<p>Les agences occidentales tablaient sur un défaut de paiement autour du 13 mars 2026, moment de pics de remboursements. Force est de constater que le Sénégal a franchi ce mur grâce à une stratégie de contournement habile.</p>
<p>Le pays a été éjecté du marché des Eurobonds (où emprunter coûterait désormais plus de 12 %). Qu’à cela ne tienne ! Le Sénégal a actionné son marché intérieur. En 2025, les levées sur le Marché des Titres Publics (MTP) de l’UEMOA ont atteint des sommets : 2 225 milliards FCFA par adjudication et 1 779 milliards par Appel Public à l’Épargne (APE) . Pour 2026, l’objectif est de lever 4 132 milliards sur le seul marché régional.</p>
<p>Cette résilience démontre que la liquidité bancaire de l’Union et l’épargne des investisseurs locaux restent massivement confiantes dans la signature sénégalaise. Et alors ? Comme le dirait l’adage : les investisseurs suivent l’argent, pas les notes.</p>
<p>3.⁠ ⁠Le TRS, l’arme secrète de l’ingénierie financière sénégalaise</p>
<p>Face au blocus des notations, le Sénégal a sorti un joker : le Total Return Swap (TRS). Grâce à cet instrument de la nouvelle économie, des investisseurs étrangers (AFC, First Abu Dhabi Bank, Société Générale) ont acheté des obligations en F CFA, contournant ainsi le risque de change pour le Sénégal.</p>
<p>Le Pr Abou Kane (FASEG/UCAD) compare cette situation au Détroit d’Ormuz : le chemin classique (marché international) est miné par les agences. Le TRS est le « passeur » payant mais efficace . Entre avril et novembre 2025, le Sénégal a levé 721 milliards FCFA via ce mécanisme à un taux de 7,1 %, bien en deçà des 12 % du marché international.</p>
<p>Le calcul est simple : Même avec une décote (les banques prennent environ 30 % de la valeur des obligations en garantie), l’État préfère encaisser 70 % de la valeur aujourd’hui pour assurer sa trésorerie plutôt que de faire défaut. Pour les investisseurs finaux, le TRS offre un rendement sécurisé adossé à une monnaie (F CFA) adossée à l’Euro.</p>
<p>4.⁠ ⁠Pourquoi les investisseurs restent-ils « indifférents » aux notes ?</p>
<p>L’indifférence apparente s’explique par trois facteurs que les ratings ne captent pas :</p>
<p>1.⁠ ⁠La Prime de Transparence : En 2024-2025, le Sénégal a fait ce qu’aucune autre nation de la zone n’avait fait : un audit exhaustif des finances. Si cela a mécaniquement dégradé les ratios (dette/PIB réévaluée à la hausse), cela a restauré une confiance comptable de long terme auprès des fonds d’investissement agiles.<br />
2.⁠ ⁠Le Potentiel Économique : Le pays ne se résume pas à sa dette. L’entrée en production des ressources pétrolières et gazières, couplée à une démographie dynamique, promet une croissance robuste. Les agences notent le passé ; les marchés anticipent l’avenir.<br />
3.⁠ ⁠La Souveraineté Monétaire Régionale : Contrairement à un pays comme le Ghana, le Sénégal ne peut pas être à court de devises pour payer sa dette locale. La garantie de la BCEAO et le mécanisme de pooling des réserves rassurent.</p>
<p>5.⁠ ⁠Et après ? « And so what ? »</p>
<p>La question posée par les autorités sénégalaises est légitime : And so what ?</p>
<p>Même avec un rating « spéculatif », le Sénégal réussit ses APE. Même avec des perspectives négatives, le taux des obligations du Trésor sur le marché régional reste compétitif (6,4 % sur 3 ans en février 2026).</p>
<p>Les alternatives à la finance traditionnelle existent. Outre le TRS, les APE sous-régionaux permettent de capter l’épargne des pays voisins (Côte d’Ivoire, Mali, Bénin), créant un marché de la dette purement ouest-africain, décorrélé des humeurs de Wall Street.</p>
<p>En conclusion, si la vigilance budgétaire reste de mise, l’indifférence des investisseurs face aux sanctions de S&amp;P est le signe d’une maturité financière. Le Sénégal montre qu’on peut être mal noté mais bien financé. La confiance en la signature souveraine n’est pas intacte… elle est réallouée : on délaisse les marchés anglo-saxons pour les banques du Golfe et les caisses de retraite de la sous-région.</p>
<p>Le mur de Mars est franchi. La notation a baissé. Mais la caisse est remplie. Voilà le nouveau paradigme.</p>
<p><strong>Dr. Seydina Oumar Seye.</strong></p>
<p>Références et données clés utilisées :</p>
<p>· S&amp;P &amp; Moody&#8217;s : Dégradations de B+ à CCC (2025-2026).<br />
· Bloomfield : Maintien de la note BBB+/A- (Risque faible).<br />
· TRS : 721 milliards FCFA levés en 2025 à 7,1 %.<br />
· Marché UEMOA : Objectif de levée 4 132 milliards FCFA en 2026.<br />
· Audit : Révélation de l’ampleur de la dette sous l’ancien régime (facteur de dégradation, mais facteur de crédibilité future).<br />
•⁠ ⁠Professeur J. Cabral ( FASEG/ UCAD).<br />
•⁠ ⁠Professeur Abou Kane (FASEG/ UCAD).</p>
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		<title>Dégradation de la note du Sénégal par Moody&#8217;s : &#8220;On est dans la banqueroute&#8221;, alerte le SENGOV’RISK</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Pape Gaye Tall]]></dc:creator>
		<pubDate>Mon, 13 Oct 2025 09:41:55 +0000</pubDate>
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					<description><![CDATA[<p>La situation financière du Sénégal atteint un niveau critique. Le pays vient d&#8217;enregistrer la note la plus basse jamais attribuée à sa dette souveraine, une dégradation qui rendra l&#8217;accès aux financements sur le marché financier extrêmement ardu. C&#8217;est du moins l&#8217;avis d&#8217;Ibnou Sougoufara, président de SENGOV’RISK, l&#8217;association des managers de risques. M. Sougoufara a exprimé [&#8230;]</p>
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										<content:encoded><![CDATA[<h3>La situation financière du Sénégal atteint un niveau critique. Le pays vient d&#8217;enregistrer la note la plus basse jamais attribuée à sa dette souveraine, une dégradation qui rendra l&#8217;accès aux financements sur le marché financier extrêmement ardu. C&#8217;est du moins l&#8217;avis d&#8217;Ibnou Sougoufara, président de SENGOV’RISK, l&#8217;association des managers de risques.</h3>
<p>M. Sougoufara a exprimé une vive inquiétude face à cette dégradation sans précédent. « Il y avait des B, peut-être B moins, mais vraiment, rentrer dans le C, c&#8217;est quelque chose que je n&#8217;ai jamais vu avant », a-t-il déclaré. Cette note, selon lui, est plus basse que celles qu&#8217;il a pu observer même pour les corporations avec lesquelles il a travaillé.</p>
<p>​La conséquence directe de cette mauvaise notation est l&#8217;envolée des coûts d&#8217;emprunt. Le patron de SENGOV’RISK explique que « les spreads de crédit vont s&#8217;écarter, ça va s&#8217;élargir », ce qui constitue l&#8217;indice fondamental pour la levée de fonds. « Ça serait très difficile de lever des fonds aujourd&#8217;hui », a-t-il averti dans les ondes de la Rfm.</p>
<p>​Illustrant l&#8217;ampleur de l&#8217;impact, M. Sougoufara a anticipé une hausse spectaculaire des taux d&#8217;intérêts. Si le taux le plus bas observé précédemment était autour de 12\%, il prédit désormais qu&#8217;il « va avoisiner 18\% ».</p>
<p>​Ibnou Sougoufara ne mâche pas ses mots concernant la gravité de la situation, affirmant que le Sénégal est « très proche » d&#8217;une banqueroute. « Je pense qu&#8217;on est dans la banqueroute », a-t-il tranché.</p>
<p>​Il s&#8217;appuie sur la grille d&#8217;évaluation de Moody’s, l&#8217;une des principales agences de notation : « Si vous regardez l&#8217;échelle aujourd&#8217;hui, à partir de CA1, il est extrêmement impossible de lever des fonds normalement ». Bien qu&#8217;il précise que cela ne constitue pas un cas de cessation de paiement ou de défaut formel, il estime que la situation « peut être banqueroute ».</p>
<p>​Face à ces perspectives jugées « sombres », l&#8217;expert en risques a insisté sur la nécessité d&#8217;une réponse politique et sociale immédiate. La dégradation de la note met en lumière l&#8217;urgence d&#8217;« apaiser les discours guerriers et de négocier dans le calme » pour tenter de redresser la barre financière du pays.</p>
<p><iframe title="« Daffa done sathieu bébé ci l’hôpital bi » : une femme de 32 ans arrêtée" width="640" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/q3ahaHM8DC0?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe></p>
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		<title>Dégradation de sa note : La réplique vigoureuse du gouvernement du Sénégal contre Moody’s</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Pape Gaye Tall]]></dc:creator>
		<pubDate>Sat, 11 Oct 2025 15:51:14 +0000</pubDate>
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					<description><![CDATA[<p>L’État du Sénégal n’a pas tardé à réagir, suite à la dégradation de la note du pays. «Le Ministère des Finances et du Budget a pris connaissance, avec regret, de la décision de l’agence de notation Moody’s Investor Services en date du 10 octobre 2025, relative à la notation souveraine de notre pays», a réagi [&#8230;]</p>
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										<content:encoded><![CDATA[<h3>L’État du Sénégal n’a pas tardé à réagir, suite à la dégradation de la note du pays. «Le Ministère des Finances et du Budget a pris connaissance, avec regret, de la décision de l’agence de notation Moody’s Investor Services en date du 10 octobre 2025, relative à la notation souveraine de notre pays», a réagi l’argentier de l’État dans son communiqué de presse parvenu à Seneweb.</h3>
<p>&nbsp;</p>
<p>Il martèle que cette action, qui abaisse la note de crédit du Sénégal de B3 à Caa1, tout en maintenant une perspective inchangée, «repose sur des hypothèses spéculatives, subjectives et biaisées». Selon le ministère, cette nouvelle note «ne reflète ni la réalité des fondamentaux économiques du pays, ni les mesures de politique publique mises en œuvre pour consolider la stabilité budgétaire et renforcer la soutenabilité de la dette».</p>
<p>Le département dirigé par Cheikh Diba explique que le gouvernement du Sénégal a engagé plusieurs réformes surtout en mettant en place un Plan de Redressement Économique et Social (PRES). Un plan déjà en cours d’exécution à travers l’adoption, par l’Assemblée nationale, de la révision du Code des impôts et d’un nouveau Code des investissements. Et donc, il ne semble pas comprendre pourquoi Moody’s a pris une telle décision.</p>
<p>«De telles initiatives hasardeuses, fondées sur des justifications partielles, prématurées et des sources non dévoilées, viennent confirmer la ligne de conduite douteuse de Moody’s envers le Sénégal depuis plusieurs mois», fustige le ministère des Finances. Il réaffirme sa détermination à poursuivre des politiques économiques responsables, rigoureuses et transparentes, en parfaite cohérence avec le respect de tous ses engagements et ses objectifs de développement.</p>
<p>Le département dirigé par Cheikh Diba appelle Moody’s à davantage de rigueur, d’objectivité et de responsabilité dans ses analyses, en privilégiant des critères tangibles et des dates de publication ne laissant pas de doutes sur les intentions réelles derrière sa précipitation.</p>
<p>Contrairement à la notation alarmiste de Moody’s, le gouvernement du Sénégal évoque une robustesse des fondamentaux du Sénégal. Celle-ci se manifeste, dit-il, à travers la mobilisation réussie de financements diversifiés, illustrée par les importantes levées de fonds sur le marché régional. Ensuite, elle est perçue à travers une exécution budgétaire maîtrisée, conforme aux objectifs fixés par les autorités en matière de discipline et de consolidation des finances publiques.</p>
<p>Le ministère des Finances évoque un déficit de 588 milliards FCFA et un taux d’exécution des recettes de 50%, en fin juin. Ce qui est en droite ligne avec l’objectif de déficit de 7,8% du PIB visé pour l’année 2025, ouvrant la voie à l’atteinte de l’objectif de 5,0% du PIB en 2026, dit-il.</p>
<p>La robustesse des fondamentaux est aussi perçue, selon le ministère des Finances, à travers des perspectives de croissance économique dynamiques, portées par les réformes structurelles en cours, le développement du secteur énergétique et l’amélioration continue du climat des affaires, renforcé par l’adoption récente du nouveau Code des investissements.</p>
<p>« Le Sénégal demeure confiant dans la solidité de son économie et invite les partenaires et investisseurs à apprécier la situation réelle du pays sur la base d’informations fiables, d’analyses équilibrées et de faits objectifs», assure le ministère.</p>
<p><iframe title="« Daffa done sathieu bébé ci l’hôpital bi » : une femme de 32 ans arrêtée" width="640" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/q3ahaHM8DC0?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe></p>
<p>Cet article <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info/degradation-de-note-replique-vigoureuse-gouvernement-senegal-contre-moodys/">Dégradation de sa note : La réplique vigoureuse du gouvernement du Sénégal contre Moody’s</a> est apparu en premier sur <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info">KEWOULO</a>.</p>
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		<title>Le Choc et le Contre &#8211; Choc du Sénégal à la croisée des chemins : Au-delà du pessimisme des notations Moody’s, les fondamentaux d’une résilience annoncée. (Par le Dr. Seydina Oumar)</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Alassane Dramane]]></dc:creator>
		<pubDate>Sat, 11 Oct 2025 15:47:46 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[A LA UNE]]></category>
		<category><![CDATA[Enquête]]></category>
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					<description><![CDATA[<p>Le Choc et le Contre - Choc du Sénégal à la croisée des chemins : Au-delà du pessimisme des notations Moody’s, les fondamentaux d’une résilience annoncée. (Par le Dr. Seydina Oumar)</p>
<p>Cet article <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info/le-choc-et-le-contre-choc-du-senegal-a-la-croisee-des-chemins-au-dela-du-pessimisme-des-notations-moodys-les-fondamentaux-dune-resilience-annoncee-par-le-dr-seydina-oumar/">Le Choc et le Contre &#8211; Choc du Sénégal à la croisée des chemins : Au-delà du pessimisme des notations Moody’s, les fondamentaux d’une résilience annoncée. (Par le Dr. Seydina Oumar)</a> est apparu en premier sur <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info">KEWOULO</a>.</p>
]]></description>
										<content:encoded><![CDATA[<h3>La récente dégradation de la note souveraine du Sénégal par l’agence Moody’s à « Caa1 » avec perspective négative a provoqué une onde de choc légitime dans les milieux économiques et financiers. Ceci, couplé à l’aveu de « déclarations erronées significatives » sur les comptes publics entre 2019 et 2023 par le FMI, peint un tableau sombre : déficit budgétaire à 14%, dette publique à 119% du PIB, et un accès au financement régional rendu plus onéreux.</h3>
<p>Pourtant, une analyse rigoureuse et prospective, inspirée des théories économiques et des dynamiques de marché, commande de ne pas s&#8217;arrêter à ce constat anxiogène. Elle milite au contraire pour un optimisme raisonné, fondé sur une lecture plus fine de la situation. Le Sénégal se trouve aujourd’hui dans une situation analogue à une « trappe à liquidité » institutionnelle et financière, où les mauvaises nouvelles semblent s’accumuler. Mais l’histoire économique nous enseigne que de tels creux de vague précèdent souvent des rebonds vigoureux, dès lors que les fondamentaux et la volonté politique sont alignés. Le Sénégal possède ces atouts à travers la VisionSénégal 2050.</p>
<p>I. La Trappe à Liquidité Sénégalaise : Un Creuset pour la Renaissance Économique</p>
<p>La notion de « trappe à liquidité », conceptualisée par Keynes, décrit une situation où les taux d’intérêt sont si bas que la politique monétaire devient inefficace. En transposant ce concept à la situation sénégalaise, on observe une « trappe à liquidité de confiance ». Le pays est confronté à un assèchement relatif de la liquidité financière (coût du crédit élevé sur le marché régional, suspension des décaissements du FMI) et à une érosion de la liquidité informationnelle (doute sur la véracité des données).</p>
<p>Cependant, c’est précisément lorsque la situation semble la plus bloquée que les retournements se produisent. La dynamique des cycles économiques et financiers est implacable : lorsque les taux ou la confiance touchent le fond, la seule direction possible est souvent la hausse. La dégradation de Moody’s, si sévère soit-elle, agit comme un électrochoc salutaire. Elle rend incontournable un ajustement rigoureux et une transparence absolue, créant les conditions d’un rebond durable. Ce « benchmarking d’anticipation » consiste à évaluer le Sénégal non pas sur son état présent, mais sur sa capacité à mettre en œuvre les réformes nécessaires pour sortir de cette trappe. Les signaux en ce sens sont nombreux et puissants.</p>
<p>II. Les Fondements de l’Optimisme : Avantages Comparatifs et Volonté Politique</p>
<p>A. Un Potentiel Économique Inaltéré et une Attractivité Confirmée</p>
<p>Les déficits et la dette sont des variables de flux et de stock qui peuvent être corrigées par des politiques et une croissance robuste. Or, le potentiel structurel du Sénégal reste intact, voire s’est renforcé. Les avantages comparatifs du pays sont plus solides que jamais :</p>
<p>· Stabilité Politique et Dynamisme Démocratique : La transition politique pacifique de 2024, saluée internationalement, a démontré la résilience des institutions sénégalaises. Cette stabilité est un atout majeur pour les investisseurs à long terme.<br />
· Climat des Affaires et Engagements Massifs : Le récent forum « Invest in Sénégal », qui a mobilisé des engagements d&#8217;investissement dépassant les 23 milliards de dollars, est un signal fort qui contredit le pessimisme des agences de notation. Ces engagements, couvrant des secteurs clés comme les énergies renouvelables, les infrastructures, l&#8217;agro-industrie et le numérique, ne sont pas de la spéculation. Ils témoignent de la conviction des opérateurs économiques internationaux dans le potentiel de croissance à moyen et long terme du Sénégal. Cet afflux d&#8217;investissements directs étrangers (IDE) est la meilleure réponse à une crise de la dette, car il génère une croissance réelle, créatrice de recettes fiscales et d&#8217;emplois, sans alourdir le stock de dette.<br />
· Dynamisme Sectoriel : Les projets structurants (champ pétrolier et gazier de GTA, Plan Sénégal Émergent) sont des leviers de transformation profonde de l&#8217;économie. Ils positionnent le Sénégal comme un futur hub énergétique et logistique en Afrique de l&#8217;Ouest.</p>
<p>B. L’Arbitrage Imminent du FMI : Le Retour à l’Orthodoxie Budgétaire</p>
<p>La suspension des décaissements du FMI, bien que problématique à court terme, est une opportunité historique pour le pays d&#8217;opérer un « reset » crédible.</p>
<p>1. La Fin de la Dette Cachée : Une Purification Nécessaire. La révélation des non-conformités passées, si elle est douloureuse, permet de partir sur une base saine. Le nouveau gouvernement a tout intérêt à jouer la carte de la transparence maximale pour restaurer sa crédibilité. C&#8217;est précisément ce qu&#8217;a salué la Directrice Générale du FMI, Kristalina Georgieva, en évoquant les « efforts de transparence » et en actant la demande d&#8217;un nouveau programme.<br />
2. Les Négociations de Washington : Le Point d&#8217;Inflexion. Les réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale qui s&#8217;ouvrent cette semaine sont l&#8217;occasion cruciale pour le Sénégal de présenter un programme économique robuste et crédible. On peut anticiper un accord de principe menant à un nouveau programme accompagné de conditions strictes. Ce programme imposera très probablement :<br />
· Un retour accéléré à l&#8217;orthodoxie budgétaire via une maîtrise des dépenses courantes et une optimisation des recettes.<br />
· Une stratégie de désendettement claire, s&#8217;appuyant sur une croissance renforcée et une gestion prudente de la dette.<br />
· Des réformes structurelles pour améliorer la gouvernance des finances publiques.</p>
<p>L&#8217;obtention de ce « quitus » du FMI sera le signal déclencheur d&#8217;un retour de la confiance. Il débloquera non seulement les financements du Fonds, mais agira également comme un catalyseur pour les autres bailleurs de fonds et les investisseurs privés, abaissant le coût du crédit et facilitant le refinancement de la dette.</p>
<p>III. La Résilience Sénégalaise face aux Turbulences : Une Situation Maîtrisable</p>
<p>Affirmer que la situation est « maîtrisable » n’est pas un vœu pieux, mais une conclusion tirée de l’analyse des leviers d’action.</p>
<p>· La Dégradation n&#8217;est pas une Fatalité : L&#8217;histoire économique est jonchée d&#8217;exemples de pays (le Ghana, la Côte d&#8217;Ivoire) qui, après avoir connu des dégradations sévères, ont su opérer des redressements spectaculaires grâce à des réformes courageuses et à un retour de la confiance. La France elle-même, malgré sa dégradation, déploie des stratégies de relance et conserve l&#8217;accès aux marchés. Le Sénégal n&#8217;est pas différent ; il dispose d&#8217;alternatives et de marges de manœuvre.<br />
· Stratégies de Relance et Potentiel Endogène : Au-delà de l&#8217;appui du FMI, le gouvernement peut activer des leviers internes de relance : accélération des réformes pour améliorer le climat des affaires, soutien ciblé aux PME, capitalisation sur les secteurs agricole et touristique. La future manne pétrolière et gazière, si elle est gérée avec sagesse dans un cadre transparent (comme l&#8217;Initiative pour la Transparence dans les Industries Extractives &#8211; ITIE), offre une perspective de résorption durable du fardeau de la dette.<br />
· La Résilience de l&#8217;Économie Réelle : Malgré les turbulences financières, l&#8217;économie sénégalaise, portée par un secteur informel dynamique, une démographie jeune et un secteur privé de plus en plus innovant, dispose d&#8217;une capacité d&#8217;absorption et de rebond indéniable.</p>
<p>En conclusion : du Chaos émerge l&#8217;Ordre</p>
<p>La dégradation de Moody&#8217;s et les révélations sur la dette cachée marquent sans doute le point bas de la courbe de confiance dans l&#8217;économie sénégalaise. Mais c&#8217;est précisément à partir de ce point que la renaissance peut s&#8217;opérer. Le Sénégal n&#8217;est pas un pays sans atouts, condamné à une spirale infernale. C&#8217;est une économie dynamique, dotée d&#8217;un potentiel de croissance exceptionnel, qui traverse une zone de turbulence aiguë mais transitoire.</p>
<p>L&#8217;arbitrage positif attendu du FMI, couplé à la matérialisation des 23 milliards de dollars d&#8217;investissements annoncés et à la mise en œuvre d&#8217;une politique budgétaire vertueuse, constituera la preuve irréfutable que la situation est non seulement maîtrisable, mais en voie de résolution. La « trappe à liquidité » actuelle n&#8217;est que l&#8217;antichambre d&#8217;un nouveau cycle de croissance, plus sain, plus transparent et plus durable. Le Sénégal a toutes les cartes en main pour faire de cette crise apparente une opportunité historique de se réinventer et de confirmer son statut de future puissance économique émergente de l&#8217;Afrique. La situation, en définitive, reste et restera maîtrisable pour ceux qui savent voir au-delà de l&#8217;horizon immédiat des indicateurs.</p>
<p><strong>Dr. Seydina Oumar Seye.</strong></p>
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		<title>Sénégal : Moody’s tire la sonnette d’alarme sur la dette et la liquidité</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Pape Gaye Tall]]></dc:creator>
		<pubDate>Sat, 11 Oct 2025 15:36:55 +0000</pubDate>
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					<description><![CDATA[<p>Le couperet est tombé. L’agence de notation Moody’s vient de rétrograder sévèrement le Sénégal, abaissant sa note souveraine de B3 à Caa1, signe d’un risque de défaut désormais élevé. Une sanction grave, assortie d’une perspective négative, qui traduit « des risques accrus sur la soutenabilité de la dette et la liquidité du pays ». En [&#8230;]</p>
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										<content:encoded><![CDATA[<h3>Le couperet est tombé. L’agence de notation Moody’s vient de rétrograder sévèrement le Sénégal, abaissant sa note souveraine de B3 à Caa1, signe d’un risque de défaut désormais élevé. Une sanction grave, assortie d’une perspective négative, qui traduit « des risques accrus sur la soutenabilité de la dette et la liquidité du pays ». En clair, la confiance des marchés s’effrite, et le pays entre dans une zone de turbulences économiques majeures.</h3>
<p>&nbsp;</p>
<p>L’agence de notation Moody’s a annoncé vendredi avoir abaissé les notes d’émetteur à long terme du Sénégal en devises étrangères comme locales de B3 à Caa1, tout en maintenant une perspective négative. Cette dégradation traduit, selon l’agence, des risques accrus entourant la trajectoire de la dette publique et la position de liquidité du pays depuis février 2025.</p>
<p>Moody’s souligne qu’un exercice de rapprochement budgétaire récent a révélé une dette publique équivalente à 119 % du PIB en 2024, un niveau nettement supérieur aux estimations antérieures. Ce fardeau alourdit les efforts d’ajustement budgétaire du gouvernement, malgré les avantages liés à l’appartenance du Sénégal à l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA).</p>
<p>Le ratio d’endettement atteint 581 % des recettes publiques en 2024, soit plus du double de la médiane de 283 % pour les pays notés B et bien au-dessus des 355 % observés pour les émetteurs notés Caa. Le Sénégal figure ainsi parmi les pays les plus endettés au monde parmi les marchés émergents et frontières.</p>
<p>Moody’s pointe également des progrès plus lents que prévu dans les discussions visant à conclure un nouveau programme avec le Fonds monétaire international (FMI). En l’absence de cet accord, le Sénégal reste fortement dépendant du marché régional de l’UEMOA, où les conditions d’emprunt sont plus onéreuses.</p>
<p>Jusqu’à fin septembre, le gouvernement a levé l’équivalent de 8 % du PIB en bons et obligations du Trésor, à des taux oscillant entre 6,75 % et 7,75 %. Une dépendance qui accentue les risques de liquidité et fragilise la soutenabilité de la dette.</p>
<p>Moody’s anticipe toutefois qu’un soutien du FMI pourra être obtenu d’ici mi-2026, sans nécessiter de restructuration de la dette. Mais l’agence reconnaît que la confiance dans ce scénario s’est affaiblie, les négociations formelles n’étant attendues qu’à la mi-octobre.</p>
<p>Les besoins de financement bruts du Sénégal sont estimés à 26 % du PIB pour 2025 et 2026, tandis que les paiements d’intérêts devraient atteindre 27 % des recettes publiques d’ici 2026. Une situation qui, selon Moody’s, « accentue les pressions sur la liquidité » et pourrait rendre le pays encore plus dépendant du marché régional, au risque de rencontrer des contraintes d’absorption. Enfin, l’agence a abaissé les plafonds nationaux du Sénégal : la limite en monnaie locale passe de Ba2 à Ba3, et celle en devises étrangères de Ba3 à B1.</p>
<p><iframe title="« Daffa done sathieu bébé ci l’hôpital bi » : une femme de 32 ans arrêtée" width="640" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/q3ahaHM8DC0?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe></p>
<p>&nbsp;</p>
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		<title>Economie: Moody’s annonce une mauvaise nouvelle pour le  Sénégal</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Ange-Marie Sambou]]></dc:creator>
		<pubDate>Mon, 24 Feb 2025 10:25:21 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[A LA UNE]]></category>
		<category><![CDATA[Economie]]></category>
		<category><![CDATA[POLITIQUE]]></category>
		<category><![CDATA[annonce]]></category>
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					<description><![CDATA[<p>Selon la revue « ConfidentielDakar », l’agence de notation Moody’s a annoncé, vendredi soir, la dégradation de la note du Sénégal, qui passe désormais à B3 avec une perspective négative. Cette décision clôture la revue engagée par l’agence. La perspective négative reflète les risques liés à la détérioration de la situation fiscale et à la liquidité du [&#8230;]</p>
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										<content:encoded><![CDATA[<h3>Selon la revue « ConfidentielDakar », l’agence de notation Moody’s a annoncé, vendredi soir, la dégradation de la note du Sénégal, qui passe désormais à B3 avec une perspective négative. Cette décision clôture la revue engagée par l’agence. La perspective négative reflète les risques liés à la détérioration de la situation fiscale et à la liquidité du gouvernement sénégalais.</h3>
<p>Cette dégradation s’explique par la révélation de paramètres budgétaires nettement affaiblis, mis en lumière par la Cour des comptes. La note B3, considérée comme très spéculative, indique un niveau de risque de crédit élevé. Il s’agit de la plus mauvaise notation attribuée au Sénégal depuis au moins deux décennies.</p>
<p>Cette décision aura des conséquences directes sur les conditions d’emprunt du pays. Dakar devra désormais se financer à des taux d’intérêt plus élevés, pouvant atteindre des niveaux à deux chiffres, les prêteurs intégrant désormais le risque accru de défaut de paiement dans leurs calculs.</p>
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		<title>Moody’s dégrade la note du Sénégal de B1 à B3 avec une perspective négative</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Jeanne-Marie SAGNA]]></dc:creator>
		<pubDate>Sat, 22 Feb 2025 15:48:55 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[A LA UNE]]></category>
		<category><![CDATA[Société]]></category>
		<category><![CDATA[B1 à B3]]></category>
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					<description><![CDATA[<p>L’agence de notation new-yorkaise Moody’s a abaissé, le 21 février 2025, la note souveraine du Sénégalde B1 à B3, avec une perspective négative. Cette décision, qui clôt un examen entamé en octobre 2024, repose sur la « découverte d’un fardeau de la dette publique bien plus lourd que prévu ». Selon un rapport récent de [&#8230;]</p>
<p>Cet article <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info/moodys-degrade-note-senegal-de-b1-a-b3-perspective-negative/">Moody’s dégrade la note du Sénégal de B1 à B3 avec une perspective négative</a> est apparu en premier sur <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info">KEWOULO</a>.</p>
]]></description>
										<content:encoded><![CDATA[<h3>L’agence de notation new-yorkaise Moody’s a abaissé, le 21 février 2025, la note souveraine du Sénégalde B1 à B3, avec une perspective négative. Cette décision, qui clôt un examen entamé en octobre 2024, repose sur la « découverte d’un fardeau de la dette publique bien plus lourd que prévu ». Selon un rapport récent de la Cour des comptes, la dette publique centrale s’élevait à 99,7 % du PIB en 2023, soit 25 points de pourcentage de plus que les chiffres officiels publiés auparavant.</h3>
<p>L’audit de la Cour des comptes, publié le 12 février 2025, met en lumière « d’importants écarts comptables » dans la gestion budgétaire du pays. L’ampleur des dettes cachées, notamment celles contractées auprès des banques locales et des partenaires financiers internationaux, a conduit Moody’s à réévaluer la vulnérabilité économique du Sénégal.</p>
<p>En 2024, la dette publique pourrait atteindre « 107 % du PIB », accentuée par un déficit budgétaire massif de « 11,6 % du PIB » selon la loi de finances rectificative. Ce niveau place le Sénégal bien au-dessus de la médiane des pays notés B, où l’endettement moyen est de « 49 % du PIB. »</p>
<p>Des besoins de financement colossaux</p>
<p>La pression financière sur le gouvernement sénégalais est d’autant plus forte que « les besoins bruts de financement pour 2025 représentent 20 % du PIB, avec des paiements d’amortissement estimés à 2 900 milliards de FCFA (12,8 % du PIB) ». De plus, la dette garantie par l’État atteint désormais « 11 % du PIB, un chiffre quatre fois supérieur aux déclarations antérieures des autorités. »</p>
<p>Cette situation fragilise la capacité du Sénégal à mobiliser des financements sur les marchés internationaux.</p>
<p>Moody’s souligne également « de graves défaillances dans la gestion des finances publiques. » En effet,  Le rapport de la Cour des comptes met en évidence des pratiques troublantes sous l’administration précédente à savoir » des dépenses extrabudgétaires non déclarées, des avances du Trésor non régularisées ainsi qu’une comptabilité incomplète des financements externes. »</p>
<p>Face à cette crise de gouvernance, le gouvernement actuel a promis « des réformes pour renforcer la transparence budgétaire ». Par conséquent, la perspective négative attribuée par Moody’s reflète les risques liés : « À la capacité du pays à réduire son déficit et à stabiliser sa dette. Aux tensions sur la liquidité du gouvernement. À l’accès aux financements internationaux à des taux abordables. »</p>
<p>L’objectif affiché du Sénégal de ramener le déficit budgétaire à 3 % du PIB d’ici 2027semble ambitieux au regard du passif accumulé. Entre 2019 et 2023, le déficit moyen s’est établi à 11,1 % du PIB, bien au-delà des projections actuelles, a souligné l’agence de notation.</p>
<p>Toutefois, une amélioration de la notation dépendra de la capacité du gouvernement à « mettre en place des réformes structurelles, à réduire efficacement la dette et à rétablir la confiance des créanciers ». Dans le cas échéant, une nouvelle dégradation pourrait survenir si les financements deviennent plus difficiles à obtenir ou si les indicateurs budgétaires continuent de se détériorer.</p>
<p>Cet article <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info/moodys-degrade-note-senegal-de-b1-a-b3-perspective-negative/">Moody’s dégrade la note du Sénégal de B1 à B3 avec une perspective négative</a> est apparu en premier sur <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info">KEWOULO</a>.</p>
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		<title>Opinions: L’agence Moody’s a baissé la note du Sénégal: et après ?</title>
		<link>https://kewoulo.info/opinions-lagence-moodys-a-baisse-note-senegal-apres/</link>
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		<dc:creator><![CDATA[Babacar Touré]]></dc:creator>
		<pubDate>Mon, 07 Oct 2024 12:41:17 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[A LA UNE]]></category>
		<category><![CDATA[Enquête]]></category>
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		<category><![CDATA[Société]]></category>
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		<category><![CDATA[Moody's]]></category>
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					<description><![CDATA[<p>Un membre de l’opposition, « leader » du mouvement « Nenn bu nu baxal 150 », pas vraiment connu pour être une lumière sur les questions sérieuses, en particulier celles relevant de l’économie, s’essaye pourtant depuis quelques jours à rentrer dans le débat économique actuel qui visiblement est hors de sa portée. Voici sa dernière grossièreté: ( je le [&#8230;]</p>
<p>Cet article <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info/opinions-lagence-moodys-a-baisse-note-senegal-apres/">Opinions: L’agence Moody’s a baissé la note du Sénégal: et après ?</a> est apparu en premier sur <a rel="nofollow" href="https://kewoulo.info">KEWOULO</a>.</p>
]]></description>
										<content:encoded><![CDATA[<h3>Un membre de l’opposition, « leader » du mouvement « Nenn bu nu baxal 150 », pas vraiment connu pour être une lumière sur les questions sérieuses, en particulier celles relevant de l’économie, s’essaye pourtant depuis quelques jours à rentrer dans le débat économique actuel qui visiblement est hors de sa portée.</h3>
<p><iframe loading="lazy" title="Barrokunda :&quot;Sougnou maire défa louniou dara...&quot; Le député maire Bilaly Ba au banc des accusés" width="640" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/1m4Bzfc1LaU?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe></p>
<p>Voici sa dernière grossièreté: ( je le cite) « cette déclaration de Moody’s souligne que la détérioration de l’image du pays résulte de six mois de décisions peu réfléchies et d’amateurisme… ». Rien que ça!</p>
<p>En français facile, c’est comme si le bonhomme attribuait son assertion à Moody’s. Or tout le monde sait que Moody’s n’a jamais dit ça.</p>
<p>⁃ Qui pour lui expliquer ce qu’est une agence de notation? Car il est difficile de croire que « Nénu Baxal » peut apprendre tout seul.</p>
<p>⁃ Qui pour lui dire que la note B1 n’est pas une nouveauté pour le Sénégal. Notre pays était à ce niveau de notation jusqu’en 2017, année à laquelle il l’a quitté pour la note Ba3, perspective stable. Cela n’avait pas empêché le pays de fonctionner. Pour dire qu’une notation n’est jamais fixe. Elle varie, fluctue au gré des situations. De plus, il faut le savoir, les notes décernées par ces agences de notation ne sont en rien une fin. Ce sont des opinions, pas des normes. Même si elles peuvent impacter les décisions des prêteurs. Ce sont de simples indicateurs pour classifier, selon certaines paramètres, les performances de certains pays. On sait bien ce que sont devenus les classements de « doing business ».</p>
<p>Mais Comment notre bonhomme pouvait-il savoir ça, lui qui sait si peu et peut si peu, en dehors du bruit qu’il fait à tord et à travers, comme un tonneau vide, juste pour le buzz, disant sans cesse «mais les sénégalais sont fatigués!!! ».</p>
<p>En plus d’être un nain politique, qui pèse si peu. Quel bureau de vote a-t-il jamais gagné pour avoir la prétention d’être un vrai leader politique qui peut animer le débat, impulser des dynamiques, inspirer?</p>
<p>⁃ Qui pour lui dire qu’un pays comme le Rwanda, qui attire énormément d’investissements, qui est souvent cité en exemple en Afrique, a la note B2, donc derrière le Sénégal?</p>
<p>S’est il effondré pour autant? Non!</p>
<p>⁃ Qui pour lui dire que la Turquie est notée à B1 aussi, comme la nouvelle note du Sénégal ? Elle est pourtant loin d’être un État failli.</p>
<p>Le Gouvernement a fait un choix rigoureux. Il a posé un acte qu’il savait pouvoir produire pour effet la baisse de sa notation. Il a donc agi en connaissance de cause. Mais le propre d’un leader c’est de décider sans le sens de l’intérêt général. Et d’assumer ensuite sa décision.</p>
<p>Car la vérité ne détruit pas. Elle construit. C’est cela le vrai leadership.</p>
<p>⁃ Mais qui pour dire ça à « Nénu baxal »?</p>
<p>&nbsp;</p>
<p><strong>Makhtar SARR,</strong></p>
<p>Docteur en Sociologie de l’université de Bordeaux</p>
<p>sarr.makhtar@gmail.com</p>
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